千億促內(nèi)需專項資金怎么用？業(yè)內(nèi)稱有望撬動10萬億融資

　　作者：亓寧 責編：石尚惠

　　在今年的政府工作報告中，擴大內(nèi)需仍被置于重要位置，“消費”被高頻提及。在政策部署層面，報告明確，設(shè)立1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金。

　　去年以來，財政金融協(xié)同擴內(nèi)需的政策導向更加明確，相關(guān)制度舉措進一步完善。多位受訪人士表示，今年政府工作報告明確新設(shè)立千億規(guī)模的專項資金，一方面有助于促消費、擴內(nèi)需金融政策更好、更快地落地，為消費貸、經(jīng)營貸貼息等政策優(yōu)化和延續(xù)銜接提供保障；另一方面，專項資金也將起到分擔金融機構(gòu)風險、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、拓展業(yè)務范圍等作用。

　　總體來看，專項資金的設(shè)立有助于以市場化的方式優(yōu)化金融資源配置，起到撬動作用。不過，也有業(yè)內(nèi)人士提示，政策落地過程中應注意結(jié)合前期經(jīng)驗，以有效監(jiān)管確保資金�？顚Ｓ们矣迷凇暗度小鄙希�防范金融機構(gòu)或借款人違規(guī)套利、過度“內(nèi)卷”等亂象。

　　促消費做“乘法”又有新安排

　　政府工作報告指出，促進商品消費擴容升級，安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新，優(yōu)化政策實施機制。設(shè)立1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，組合運用貸款貼息、融資擔保、風險補償?shù)确绞�，支持擴大內(nèi)需。擴大個人消費貸款和服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策支持領(lǐng)域，提高貼息上限，延長實施期限。

　　從支持以舊換新的特別國債規(guī)模來看，今年的2500億元較2025年的3000億元“國補”資金有所下降，但仍明顯高于2024年的1500億元規(guī)模。與此同時，新創(chuàng)設(shè)的1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金引起了更廣泛的關(guān)注。

　　招聯(lián)首席經(jīng)濟學家、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼對第一財經(jīng)記者表示，從今年的政府工作報告表述和相關(guān)安排來看，中央政府正在通過擴大財政支出規(guī)模，發(fā)揮逆周期和跨周期調(diào)節(jié)作用，為“十五五”開局之年的經(jīng)濟穩(wěn)定增長提供強有力的支撐。

　　“突出的亮點是，財政政策強調(diào)‘投資于人’，這表明財政支出的重點正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變，政策的著力點從傳統(tǒng)的‘物’更多轉(zhuǎn)向‘人’，旨在從根本上激發(fā)經(jīng)濟的內(nèi)生動力�！彼�認為，2026年財政資源將更多直接投入到人的發(fā)展和保障上，以修復家庭部門的資產(chǎn)負債表，改善居民收入預期，從而將財政投入直接轉(zhuǎn)化為有堅實需求基礎(chǔ)的內(nèi)需增長動力。

　　政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任沈丹陽在當天舉行的國新辦吹風會上表示，今年的政府工作報告提出，要通過激發(fā)居民消費內(nèi)生動力和促消費政策并舉來提振消費，從大方向上回答了如何從根本上解決“供強需弱”的問題。在具體措施上，就是要用好“加、減、乘、除”四個方法。

　　其中，新創(chuàng)設(shè)1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金就是通過財政金融協(xié)同聯(lián)動，發(fā)揮乘數(shù)效應，更好帶動居民消費。

　　“設(shè)立財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，并配套運用貸款貼息、融資擔保、風險補償?shù)裙ぞ叩呐e措，是典型的財政政策與金融政策協(xié)同配合的宏觀政策創(chuàng)新�！倍�希淼認為，這有助于更好地發(fā)揮財政資金的杠桿效應，放大政策效能。

　　上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛也表示：“(專項資金)整體將形成財政撬動金融、金融賦能消費的正向循環(huán)。”事實上，最近兩年，強化財政金融協(xié)同效果的政策導向越來越明確。在2025年底召開的全國財政工作會議上，關(guān)于2026年繼續(xù)實施更加積極的財政政策五大部署方向之一，就是“加強財政金融協(xié)同，放大政策效能”。2026年的首場國務院常務會議研究推出財政金融促內(nèi)需一攬子政策，引起市場廣泛關(guān)注。

　　今年1月20日，財政部、央行等部門聯(lián)合發(fā)布了六項財政金融政策，聚焦中小微企業(yè)貸款貼息、經(jīng)營主體貸款貼息、民間投資專項擔保計劃、設(shè)備更新貸款財政貼息以及個人消費貸款財政貼息等政策細則，促進居民消費、激發(fā)民間投資。

　　1000億元專項資金有何用、怎么用

　　那么，在此背景下，新設(shè)立的1000億元財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金要怎么用？

　　曾剛對記者表示：“預計這筆資金將通過貸款貼息、融資擔保、風險補償組合發(fā)力。貼息覆蓋個人消費貸款、服務業(yè)經(jīng)營主體貸款，提高貼息上限、擴大支持領(lǐng)域，中央財政按貸款本金定比例補貼；融資擔保由政府性機構(gòu)增信，提高單戶擔保額度、降低費率；風險補償則對金融機構(gòu)放貸損失給予一定分擔，同時資金會定向支持文旅、康養(yǎng)、數(shù)字消費等重點領(lǐng)域�！�

　　另有機構(gòu)人士表示，結(jié)合已有的促消費金融政策來看，預計專項資金用途會以擔保和貼息為主�！澳壳皝砜矗瑢ｍ椯Y金本質(zhì)上是為了讓消費貸和經(jīng)營貸續(xù)接的壓力小一點，包括延緩風險暴露的壓力�！痹撊耸勘硎尽�

　　在上述年初推出的六項財政金融新政中，消費貸和經(jīng)營貸貼息政策均迎來優(yōu)化和延續(xù)。以2025年8月推出的個人消費貸款財政貼息政策為例，新政明確將該政策實施期限延長至2026年底，同時將信用卡分期業(yè)務納入貼息范圍，并提高了貼息標準，增加了經(jīng)辦機構(gòu)。此后，國有大行、股份行和部分頭部城商行，以及部分農(nóng)商行、消費金融公司均表態(tài)響應。

　　“(專項資金)對銀行來說肯定是好事�！鄙鲜鰴C構(gòu)人士說。在曾剛看來，設(shè)立促內(nèi)需專項資金并專款專用，對金融機構(gòu)來說至少有四方面的積極作用：一是放貸意愿提升，財政貼息、風險補償降低信貸風險，增厚收益空間；二是業(yè)務范圍拓展、貼息領(lǐng)域擴圍推動機構(gòu)布局下沉市場和新型消費場景；三是信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引導資金向消費和服務業(yè)傾斜，豐富優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；四是獲政策激勵，部分地區(qū)對創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品的機構(gòu)給予定向獎補，同時經(jīng)辦機構(gòu)范圍擴大，中小銀行迎來業(yè)務機遇。

　　董希淼也表示：“一方面，財政政策發(fā)揮‘四兩撥千斤’的作用。1000億元專項資金如果直接發(fā)給居民，是一次性投入，但通過貸款貼息，撬動的是數(shù)倍甚至數(shù)十倍的銀行信貸資金。例如，貼息1個百分點，或可撬動萬億級別的貸款投放，讓有限的財政資金發(fā)揮更大的乘數(shù)效應。另一方面，有利于金融政策更好地發(fā)揮資源優(yōu)化配置作用�！�

　　董希淼進一步表示：“這種方式不是簡單的行政命令或‘撒錢’，而是尊重市場機制。金融機構(gòu)負責審核信貸風險，企業(yè)和個人負責自主決策消費和投資，財政資金以及融資擔保、風險補償?shù)裙ぞ邉t發(fā)揮政策引導和風險分擔、共擔等作用，提高資源配置效率�！�

　　“現(xiàn)有的貸款貼息政策包括個人消費貸款(1個百分點)、服務業(yè)經(jīng)營主體貸款(1個百分點)、中小微民營企業(yè)固定資產(chǎn)貸款(1.5個百分點)、設(shè)備更新改造貸款(1.5個百分點)等，融資擔保體系包括國家融資擔�；�金—省級再擔保機構(gòu)—市縣直保機構(gòu)的三層架構(gòu)，平均擔保費率降至1%以下�！敝薪鸸�司銀行業(yè)分析師林英奇認為，假設(shè)財政的支持比例平均在1個百分點左右，1000億元專項財政資金能夠長期支持10萬億元的居民和民營經(jīng)濟融資需求。