成敗AI 谷歌市值超越蘋果

　　美股科技板塊迎來(lái)標(biāo)志性時(shí)刻：谷歌市值自2019年以來(lái)首次超越蘋果，坐上美股市值第二。過(guò)去一年，谷歌在生成式AI領(lǐng)域的激進(jìn)投入與全面重構(gòu)，雖伴隨爭(zhēng)議，卻顯著強(qiáng)化了其在下一代技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的卡位；而蘋果則面臨iPhone創(chuàng)新瓶頸以及AI業(yè)務(wù)進(jìn)展遲緩的多重挑戰(zhàn)。兩家巨頭截然不同的股價(jià)曲線，共同繪制出一條清晰的產(chǎn)業(yè)分水嶺——投資焦點(diǎn)正從硬件銷售的“當(dāng)下利潤(rùn)”，轉(zhuǎn)向AI主導(dǎo)的“未來(lái)生態(tài)”。

　　七年之變

　　截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日美股收盤，谷歌逆勢(shì)增長(zhǎng)2.43%，收?qǐng)?bào)321.98美元，市值增至3.89萬(wàn)億美元。蘋果股價(jià)收跌0.77%，市值定格在3.85萬(wàn)億美元。距離去年11月底谷歌超越微軟進(jìn)入市值前三，僅過(guò)去不到兩個(gè)月。

　　回顧2025年全年，谷歌股價(jià)累計(jì)飆升近65%，成為美股七大科技巨頭中的漲幅領(lǐng)跑者。在去年初谷歌一度面臨反壟斷訴訟、搜索競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重不確定性因素，但在下半年，隨著其AI全棧式布局成果顯現(xiàn)，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，并被華爾街普遍看好在未來(lái)一年繼續(xù)上行。目前，全球市值前三已形成英偉達(dá)、谷歌、蘋果的新格局。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，市值排名的逆轉(zhuǎn)是谷歌與蘋果在人工智能戰(zhàn)略方向上的差別。天使投資人、資深人工智能專家郭濤表示，谷歌與蘋果的股價(jià)趨勢(shì)反映了科技行業(yè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型以及企業(yè)戰(zhàn)略分野帶來(lái)的結(jié)果。AI技術(shù)重塑行業(yè)格局，戰(zhàn)略聚焦AI賽道的企業(yè)更易獲得資本持續(xù)青睞。

　　自生成式AI出現(xiàn)以來(lái)，谷歌全力押注并追趕，并在去年底看到了成效：谷歌推出的Gemini 3被認(rèn)為趕超“昔日AI風(fēng)向標(biāo)”O(jiān)penAI。同時(shí)，谷歌在去年底發(fā)布第七代張量處理器Ironwood，這款定制AI芯片有望成為英偉達(dá)產(chǎn)品的替代方案。

　　谷歌全棧式的布局被認(rèn)為是重要的競(jìng)爭(zhēng)王牌。與需要租用算力的其他對(duì)手不同，谷歌擁有自研TPU芯片和云服務(wù)，不僅能控制成本，還能通過(guò)出租算力形成商業(yè)循環(huán)。而在產(chǎn)品分發(fā)渠道方面，谷歌擁有全球超過(guò)20億用戶的Android系統(tǒng)、谷歌搜索及辦公套件，這意味著其AI可以直接觸達(dá)海量用戶。

　　業(yè)績(jī)方面，谷歌2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，其總營(yíng)收為1023.46億美元，同比增長(zhǎng)16%，云業(yè)務(wù)收入為151.57億美元，同比大增34%。利潤(rùn)方面，谷歌當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)349.79億美元，同比增長(zhǎng)33%。該公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3989.83億美元，同比增長(zhǎng)13.99%，凈利潤(rùn)同比大增35.14%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　蘋果滯后

　　成也AI，敗也AI。蘋果目前市值的回落，與其在AI領(lǐng)域的審慎策略密切相關(guān)。盡管iPhone銷量保持穩(wěn)定，但在ChatGPT掀起全球AI競(jìng)賽后，蘋果始終未大規(guī)模投入，雖規(guī)避了高昂的資本開(kāi)支，卻也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)空間的預(yù)期下調(diào)。

　　外界認(rèn)為，蘋果在AI領(lǐng)域的滯后，源于內(nèi)部對(duì)技術(shù)趨勢(shì)的判斷遲緩與投入不足。當(dāng)前，AI功能已成為智能設(shè)備的標(biāo)配，而蘋果在智能化方面的短板逐漸凸顯。加之產(chǎn)品創(chuàng)新放緩、造車項(xiàng)目終止、Vision Pro市場(chǎng)反應(yīng)平淡，蘋果的創(chuàng)新引領(lǐng)力正受到質(zhì)疑。

　　蘋果當(dāng)前約33倍的預(yù)期市盈率已接近歷史高位，部分投資者開(kāi)始兌現(xiàn)收益，伯克希爾·哈撒韋等機(jī)構(gòu)也在2025年第三季度再次減持了蘋果持倉(cāng)。華爾街投行Raymond James在本周恢復(fù)覆蓋蘋果并給予“與大盤同步”評(píng)級(jí)，認(rèn)為蘋果當(dāng)前估值已充分反映基本面，短期內(nèi)缺乏大幅跑贏大盤的空間。過(guò)去5個(gè)交易日，蘋果股價(jià)已累計(jì)下跌了逾4%。

　　蘋果原計(jì)劃去年推出新一代Siri人工智能助手，但最終推遲了發(fā)布。該公司承諾將于2026年推出“更具個(gè)性化的Siri”，然而不少分析師認(rèn)為，在硬件更新預(yù)期已經(jīng)提前透支、軟件遲遲未見(jiàn)突破的情況下，蘋果已陷入“增長(zhǎng)瓶頸”。

　　據(jù)環(huán)球網(wǎng)消息，蘋果計(jì)劃在2028年推出的iPhone中首次搭載2億像素主攝，這也是自2022年iPhone 14系列將主攝升級(jí)至4800萬(wàn)像素后，蘋果時(shí)隔六年再次大幅提升iPhone主攝像素規(guī)格。

　　另?yè)?jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，多名直接參與蘋果及供應(yīng)商產(chǎn)品工作的消息人士在去年12月中旬時(shí)透露，未來(lái)兩年，蘋果計(jì)劃大幅擴(kuò)展智能手機(jī)產(chǎn)品線，2027年秋季前可能累計(jì)發(fā)布至少7款新的旗艦機(jī)型。其中，首款可折疊iPhone預(yù)計(jì)在2026年秋季發(fā)布。

　　結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

　　從某種意義上來(lái)說(shuō)，這次谷歌和蘋果在市值榜單排名上的更迭，或許也預(yù)示著硅谷權(quán)力的交棒：從以硬件生態(tài)為核心的“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代”，正式跨入了以算力和模型邏輯為核心的“智能原生時(shí)代”。

　　郭濤指出，科技行業(yè)或許也在面臨一次結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)型，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的硬件主導(dǎo)，邁入以算力和模型為核心的AI原生時(shí)代，AI成為驅(qū)動(dòng)市值增長(zhǎng)的核心引擎，市場(chǎng)估值邏輯向技術(shù)壁壘與生態(tài)閉環(huán)傾斜。因此，從企業(yè)戰(zhàn)略來(lái)看，谷歌全力押注AI全棧布局，而蘋果錯(cuò)失AI競(jìng)賽窗口期，長(zhǎng)期依賴硬件迭代的增長(zhǎng)模式遭遇瓶頸，最終導(dǎo)致市值被反超。

　　看向未來(lái)，郭濤認(rèn)為，谷歌市值存在超越英偉達(dá)的可能性，核心取決于AI行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)主導(dǎo)權(quán)與全棧生態(tài)的落地成效�！坝�偉達(dá)當(dāng)前憑借芯片與配套生態(tài)占據(jù)AI算力領(lǐng)域的核心地位，通用算力優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)難以撼動(dòng)，但谷歌的差異化競(jìng)爭(zhēng)已顯成效：自研芯片以更高能效斬獲多家科技巨頭訂單，正逐步分流市場(chǎng)份額。”郭濤認(rèn)為，短期看英偉達(dá)現(xiàn)有生態(tài)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)仍具深厚護(hù)城河，但長(zhǎng)期勝負(fù)的關(guān)鍵則在于對(duì)AI技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)的爭(zhēng)奪，以及應(yīng)用場(chǎng)景的規(guī)模化落地進(jìn)度。

　　蘋果若想重奪優(yōu)勢(shì)，需要在AI落地與產(chǎn)品創(chuàng)新上拿出更具說(shuō)服力的舉措。近日有消息稱，蘋果拖延已久的Siri人工智能升級(jí)預(yù)計(jì)將在2026年3月發(fā)布，全新的基于LLM的Siri將能夠像ChatGPT和Gemini這類聊天機(jī)器人一樣，智能地協(xié)助用戶。它還將實(shí)現(xiàn)原定于iOS 18推出但因故延遲的幾項(xiàng)強(qiáng)大功能，包括個(gè)人情境感知和屏幕內(nèi)容感知。

　　記者 趙天舒