代表委員履職建言落地見效 資本市場制度建設再上臺階

　　編者按：2026年全國兩會即將召開，本報即日起推出“兩會答卷”專欄，從資本市場改革、普惠金融、金融立法、科技金融等方面，梳理代表委員履職建言落地見效情況，敬請關注。

　　證券時報記者 程丹

　　資本市場改革始終是兩會代表委員高度關注的重點議題。過去三年，證監(jiān)會累計承辦兩會建議提案超千件，代表委員建言獻策，監(jiān)管部門有所呼應，將代表委員的真知灼見與資本市場全面深化改革部署同謀劃共推進，在更好服務科技創(chuàng)新企業(yè)、打通中長期資金入市難點堵點、打擊資本市場財務造假等方面落地了一系列政策舉措，為資本市場服務實體經(jīng)濟筑牢制度根基。

　　投融資端改革是近年來兩會代表委員建議提案最集中的領域，核心訴求圍繞注冊制深化與服務科創(chuàng)企業(yè)，如全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長在2025年建議“支持更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)上市，打造以數(shù)字經(jīng)濟、人工智能為代表的新藍籌”；又如全國人大代表、北京大學博雅特聘教授田軒在2023年建議“持續(xù)完善基礎制度和上市標準，充分發(fā)揮多層次資本市場功能，滿足不同經(jīng)營主體的融資需求”。

　　代表委員的“鼓與呼”讓股票發(fā)行注冊制從試點到全面推開，逐步走深走實。聚焦服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場接續(xù)推出“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等舉措，在發(fā)行上市、并購重組、暢通募投管退循環(huán)等方面加快作出一系列優(yōu)化完善安排。截至目前，新上市企業(yè)中高新技術企業(yè)占比超九成，A股戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司數(shù)量占比已超過50%，資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的全生命周期服務能力持續(xù)增強，這一改革進程，是對歷年兩會關于“深化發(fā)行制度改革，提升融資效率”建議提案的核心回應。

　　與融資端改革相呼應，投資端改革緊扣兩會“引入長錢，培育價值投資生態(tài)”的建議訴求。全國人大代表、時任北京證監(jiān)局局長賈文勤在2024年“關于消除中長期資金入市的隱性障礙”建議中提到的“加強中長期資金入市的頂層設計，研究優(yōu)化保險公司償付能力指標，推動各類中長期資金全面建立3年以上的長期考核機制，多措并舉提高養(yǎng)老金權(quán)益投資比例”，已成為代表委員們的共識。

　　隨后，改革緊鑼密鼓。2024年，中央金融辦會同證監(jiān)會出臺《關于推動中長期資金入市的指導意見及實施方案》，吸收代表委員關于完善長期資金考核機制、拓寬入市渠道的建議，推動各類中長期資金全面建立長周期考核機制。此后，公募基金三階段降費改革全面落地；個人養(yǎng)老金制度推廣至全國，保險資金長期股票投資試點有序開展，進一步暢通長錢入市渠道。截至2025年末，各類中長期資金合計持有A股流通市值約23萬億元，較年初增長36%，“壓艙石”效應持續(xù)凸顯。與長錢入市改革形成合力的，還有上市公司回報意識的持續(xù)增強。2025年A股上市公司現(xiàn)金分紅2.55萬億元，再創(chuàng)歷史新高，是同期IPO和再融資規(guī)模的兩倍，投資端改革成效與建議提案落地成效同步顯現(xiàn)。

　　法治建設與投資者保護改革，既是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，也是近年來兩會建議提案落地的重點領域。全國政協(xié)委員、證監(jiān)會處罰委辦公室一級巡視員羅衛(wèi)過去三年的建議都和強化資本市場監(jiān)管執(zhí)法、加大投資者保護力度有關，2024年，她建議“織密制度籠子，加大立法供給，保證資本市場監(jiān)管執(zhí)法工作‘長牙帶刺’、有棱有角”。

　　圍繞這方面的建議提案，監(jiān)管部門持續(xù)深化資本市場法治改革，構(gòu)建起全方位懲防體系。尤其2024年《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》發(fā)布后，各個部門加強法治供給，加大財務造假查處力度，行政執(zhí)法、刑事懲戒、民事追償?shù)娜�方位立體追責體系不斷深化，中小投資者權(quán)益保護力度加大，特別代表人訴訟制度持續(xù)發(fā)力，金通靈案、美尚生態(tài)案的順利推進，既為投資者挽回損失，更通過集中賠償請求，提高了違法成本，形成強有力的震懾效應。

　　正如田軒所感，“資本市場改革力度明顯加大，政策緊扣穩(wěn)市場發(fā)力，著力解決市場長期存在的深層次問題，有利于夯實市場健康運行的制度基礎，推動資本市場長期向好的基礎更加穩(wěn)固”。

　　展望未來，資本市場改革料將緊扣防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，持續(xù)吸收代表委員的智慧，推動建議提案轉(zhuǎn)化為更多務實改革舉措，不斷完善資本市場基礎制度，優(yōu)化市場生態(tài)，讓資本市場更好地發(fā)揮資源配置樞紐作用，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力。