中新經(jīng)緯2月25日電(羅琨)上交所官網(wǎng)近日信息顯示，國(guó)泰海通證券股份有限公司(下稱(chēng)國(guó)泰海通)擬面向?qū)�業(yè)機(jī)構(gòu)投資者公開(kāi)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，注冊(cè)金額為不超過(guò)150億元(含150億元)。目前，該項(xiàng)目狀態(tài)為“已受理”，更新日期為2026年2月12日。

　　經(jīng)上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司綜合評(píng)定，發(fā)行人主體信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，本次債券注冊(cè)階段未進(jìn)行債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

　　該項(xiàng)目由申萬(wàn)宏源證券擔(dān)任牽頭主承銷(xiāo)商及受托管理人、簿記管理人，國(guó)投證券擔(dān)任聯(lián)席主承銷(xiāo)商，承銷(xiāo)方式為余額包銷(xiāo)。

　　不低于105億元專(zhuān)項(xiàng)支持科技創(chuàng)新

　　募集資金用途顯示，國(guó)泰海通本次債券募集資金不低于70%將依法通過(guò)債券和基金等多種途徑專(zhuān)項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，包括但不限于置換本次債券發(fā)行前12個(gè)月內(nèi)發(fā)行人用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的支出。據(jù)此計(jì)算，用于科創(chuàng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的資金不低于105億元。此外，擬將不超過(guò)發(fā)行規(guī)模的30%用于補(bǔ)充公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)等日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金。

　　國(guó)泰海通承諾，募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的部分中不超過(guò)10%用于融資融券、股票質(zhì)押、衍生品等資本消耗型業(yè)務(wù)。在不影響募集資金使用計(jì)劃正常進(jìn)行的情況下，發(fā)行人可將暫時(shí)閑置的募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資于安全性高、流動(dòng)性好的產(chǎn)品，如國(guó)債、政策性銀行金融債、地方政府債、交易所債券逆回購(gòu)等。

　　中新經(jīng)緯注意到，國(guó)泰海通在2025年也多次發(fā)行科技創(chuàng)新債券。如2025年7月23日起息的“25國(guó)泰海通科創(chuàng)債01”發(fā)行規(guī)模19億元，期限為五年，票面利率1.72%；2025年11月19日起息的“25國(guó)泰海通科創(chuàng)債02”發(fā)行規(guī)模11億元，期限為五年，票面利率1.85%。

　　從境內(nèi)發(fā)債情況來(lái)看，國(guó)泰海通2025年合計(jì)發(fā)債1551億元，在78家發(fā)債券商中位居第一。

　　國(guó)泰海通稱(chēng)，隨著公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，需要加大對(duì)現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的投入，以實(shí)現(xiàn)公司收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。本次債券募集資金將用于專(zhuān)項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，以保證上述發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的順利實(shí)施。

　　其還提到，目前，公司正處于快速發(fā)展期，資金需求量較大，而宏觀(guān)、金融調(diào)控政策的變化會(huì)增加公司資金來(lái)源的不確定性，增加公司資金的使用成本，因此要求公司拓展新的融資渠道。通過(guò)發(fā)行公司債券，可以拓寬公司融資渠道，有效滿(mǎn)足公司中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

　　此外，據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計(jì)，截至募集說(shuō)明書(shū)簽署日，國(guó)泰海通及子公司已獲取批文尚未發(fā)行的各債券品種額度合計(jì)為2106億元。

　　自有貨幣資金約771億元

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，國(guó)泰海通總資產(chǎn)約2.01萬(wàn)億元，總負(fù)債約1.67萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率為77.70%。2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入458.92億元，凈利潤(rùn)230.59億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)220.74億元。

　　國(guó)泰海通稱(chēng)，當(dāng)前公司資金應(yīng)用方面短期流動(dòng)性資產(chǎn)占比較大，而中長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源較為缺乏。若本次債券發(fā)行完成且如上述計(jì)劃運(yùn)用募集資金，公司流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例將下降，這將改善公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，有利于公司中長(zhǎng)期資金需求的配置和戰(zhàn)略目標(biāo)的穩(wěn)步實(shí)施。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，國(guó)泰海通貨幣資金(扣除客戶(hù)資金存款)、交易性金融資產(chǎn)、買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)等高流動(dòng)性資產(chǎn)合計(jì)達(dá)8063.88億元，占總資產(chǎn)(扣除代理買(mǎi)賣(mài)證券款及代理承銷(xiāo)證券款)的比重達(dá)53.07%。

　　從債務(wù)結(jié)構(gòu)看，2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，國(guó)泰海通有息負(fù)債余額分別為4122.36億元、4674.88億元、5099.90億元和8969.90億元。截至2025年6月末，發(fā)行人一年內(nèi)到期的有息負(fù)債金額為6962.00億元，占有息負(fù)債總額的比重為77.62%。公司稱(chēng)，短期債務(wù)占比較高主要系交易性金融負(fù)債和賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款金額較大所致，符合證券行業(yè)特征，公司已建立以流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率為核心指標(biāo)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架。

　　截至2025年9月末，國(guó)泰海通貨幣資金達(dá)4290.62億元，其中公司自有貨幣資金(扣除客戶(hù)資金存款)約為770.60億元。國(guó)泰海通稱(chēng)，必要時(shí)可進(jìn)行緊急內(nèi)部資金調(diào)撥，優(yōu)先保障債券到期兌付。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)較大

　　募集說(shuō)明書(shū)同時(shí)提示了多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　國(guó)泰海通稱(chēng)，由于證券公司資本中介業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、拆借及回購(gòu)業(yè)務(wù)的規(guī)模增減和客戶(hù)保證金規(guī)模的變化都直接影響到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的計(jì)算，而上述業(yè)務(wù)規(guī)模隨證券市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)，故公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量存在波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)，2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為507.32億元、72.04億元、561.05億元和324.68億元。

　　新世紀(jì)資信1月13日給國(guó)泰海通2026年面向?qū)�業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券(第一期)出具的評(píng)級(jí)報(bào)告提到，國(guó)內(nèi)證券公司同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)較嚴(yán)重，其他金融機(jī)構(gòu)也在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)ψC券公司構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)證券公司業(yè)務(wù)構(gòu)成沖擊，國(guó)泰海通證券將持續(xù)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　此外，上述評(píng)級(jí)報(bào)告也提到，國(guó)泰海通證券信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模同股市表現(xiàn)相關(guān)度高，在股市波動(dòng)率較高的環(huán)境下，公司信用業(yè)務(wù)管理將面臨持續(xù)挑戰(zhàn)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種的不斷豐富與規(guī)模的逐步擴(kuò)大，給國(guó)泰海通證券的資本補(bǔ)充和風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)一定的壓力。

　　(更多報(bào)道線(xiàn)索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者羅琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：常濤 魏薇