中新經(jīng)緯2月27日電(羅琨)近日，上交所官網(wǎng)信息顯示，興業(yè)證券股份有限公司(下稱興業(yè)證券)擬面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行短期公司債券，注冊金額為100億元。當前該項目狀態(tài)為“已受理”，更新日期為2月12日。

　　經(jīng)聯(lián)合資信評估股份有限公司評定，興業(yè)證券的主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定，本次債券注冊階段尚未進行債項評級。

　　該項目由光大證券擔任牽頭主承銷商、受托管理人，中信建投、華福證券擔任聯(lián)席主承銷商。

　　50億元用于補充營運資金

　　募集說明書顯示，本次債券最高待償還余額不超過100億元(含100億元)，可采用分期發(fā)行。發(fā)行前根據(jù)資金需求及市場情況明確各期發(fā)行規(guī)模，債券期限為不超過1年期(含1年期)。

　　募集資金用途顯示，本次債券的募集資金50.00億元擬用于補充營運資金，50.00億元擬用于償還到期債務(wù)。

　　其中，擬償還的到期債務(wù)涵蓋“25興業(yè)S1”“23興業(yè)02”“23興業(yè)03”等多只債券，合計對應(yīng)余額394億元，發(fā)行人將根據(jù)本次債券發(fā)行時間、實際發(fā)行規(guī)模及債務(wù)償付要求等因素調(diào)整具體償還明細。

　　補充營運資金部分募集資金投向為公司自營業(yè)務(wù)以及符合監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的其他與公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的用途。發(fā)行人承諾募集資金中用于融資融券、股票質(zhì)押、衍生品等資本消耗型業(yè)務(wù)的部分不超過10%。

　　興業(yè)證券提到，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步開展，公司對運營資金的需求將繼續(xù)增加，若未來證券市場出現(xiàn)急劇變化、自營投資發(fā)生大規(guī)模損失或者證券承銷業(yè)務(wù)出現(xiàn)大比例包銷，則可能造成公司流動性短缺，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營運作產(chǎn)生不利影響。

　　流動比率有所下降

　　興業(yè)證券在募集說明書中提到，證券行業(yè)資金密集型的特點決定證券公司必須保持較好的資金流動性，并具備多元化的融資渠道，以防范潛在的流動性風險。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，公司貨幣資金(扣除客戶資金存款)、結(jié)算備付金(扣除客戶備付金)、交易性金融資產(chǎn)、其他債權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資等高流動性資產(chǎn)，合計1695.58億元，公司流動比率為1.39倍。

　　對比過往幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，興業(yè)證券的流動比率較此前有所下降。2022年末、2023年末、2024年末及2025年9月末，流動比率為2.10、1.82、1.39、1.39，EBITDA利息保障倍數(shù)分別為2.67倍、2.30倍、2.23倍和2.73倍，公司合并口徑的資產(chǎn)負債率分別為67.39%、70.97%、72.00%、71.71%。

　　報告期(2022年、2023年、2024年及2025年1-9月)內(nèi)，興業(yè)證券及子公司累計發(fā)行境內(nèi)外債券43只，其中境內(nèi)債券42只，發(fā)行金額共計人民幣1070.00億元，境外債券1只，發(fā)行金額3.00億美元；累計償還境內(nèi)債券本金人民幣873.00億元、境外債券本金8.12億美元。截至募集說明書簽署日，興業(yè)證券及子公司已發(fā)行尚未兌付的債券本金余額為境內(nèi)公司債券652.00億元、短期融資券85.00億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，興業(yè)證券在境內(nèi)發(fā)債規(guī)模合計為216億元，在78家發(fā)債券商中排名26。

　　從有息負債來看，最近三年末及2025年6月末，興業(yè)證券有息負債余額(合并口徑)分別為937.57億元、1215.73億元、1386.68億元和1355.82億元，占同期末總負債的比例分別為49.60%、57.17%、58.24%和59.73%。2025年6月末，公司銀行借款余額為46.80億元，占有息負債余額的比例為3.45%。

　　從已發(fā)行未兌付的債券來看，2025年以來，興業(yè)證券發(fā)債成本呈現(xiàn)下降趨勢。2025年8月發(fā)行的“25興業(yè)S1”(200天)票面利率為1.70%，2025年5月發(fā)行的“25興業(yè)K1”(2年期)票面利率為1.89%，較2023—2024年同期發(fā)債利率有所下降。

　　資管業(yè)務(wù)毛利率達69%

　　興業(yè)證券的主要業(yè)務(wù)板塊包括財富管理業(yè)務(wù)(含證券及期貨經(jīng)紀、資產(chǎn)管理)、機構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)、自營投資業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)等。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)證券報告期合并口徑的營業(yè)收入分別為106.60億元、106.27億元、123.54億元、92.77億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為26.37億元、19.64億元、21.64億元、25.21億元。

　　2025年上半年，興業(yè)證券主營業(yè)務(wù)總收入為54.04億元。從各業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)來看，自營投資業(yè)務(wù)是收入貢獻最大的板塊，實現(xiàn)營業(yè)收入17.41億元，占營業(yè)總收入的32.21%，營業(yè)成本為7.85億元，毛利率為54.91%。證券及期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)位列第二，營業(yè)收入為16.73億元，占比30.96%，營業(yè)成本為9.56億元，毛利率為42.85%。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入為14.34億元，占比26.54%，營業(yè)成本為4.48億元，毛利率高達68.73%。

　　評級機構(gòu)聯(lián)合資信在2026年1月發(fā)布的興業(yè)證券2026年面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券(第二期)信用評級報告中指出，2022年以來，市場信用風險事件頻發(fā)，興業(yè)證券持有較大規(guī)模的固定收益類證券，面臨一定信用風險和市場風險。此外，隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴，公司各項業(yè)務(wù)開展的合規(guī)壓力加大，需關(guān)注業(yè)務(wù)風險暴露情況。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者羅琨：luokun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責任編輯：常濤 魏薇