霍爾木茲海峽停擺！全球30%海運(yùn)石油命脈被掐斷，油價(jià)直逼80美元關(guān)口

　　作者：陸如意 

　　隨著美以對(duì)伊朗軍事打擊的持續(xù)，全球油市對(duì)中東原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂正急劇升溫。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布，禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。這一表態(tài)立即引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球能源供應(yīng)鏈斷裂的恐慌情緒。

　　國(guó)際油輪流量監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，該地區(qū)的航運(yùn)已陷入停滯狀態(tài)。

　　霍爾木茲海峽連接著波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然氣咽喉要道之一，承載著全球約30%的海運(yùn)石油貿(mào)易量。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，一旦該海峽出現(xiàn)長(zhǎng)期關(guān)閉，全球能源供應(yīng)格局將被迫面臨重構(gòu)。

　　開源證券表示，盡管伊朗自身原油產(chǎn)量占全球比重不高，但伊朗對(duì)霍爾木茲海峽有非常強(qiáng)大的實(shí)際影響力和潛在控制能力，對(duì)全球原油市場(chǎng)的影響力遠(yuǎn)大于其自身的原油產(chǎn)量。

　　據(jù)EIA(美國(guó)能源信息署)數(shù)據(jù)，2024年，霍爾木茲海峽石油日均貿(mào)易量約2000萬(wàn)桶，占全球海運(yùn)石油貿(mào)易超四分之一。此外，全球約20%的液化天然氣貿(mào)易經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸。方向上看，霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)脑�油主要流向亞洲市�?chǎng)。

　　“霍爾木茲海峽關(guān)閉意味著，全球相當(dāng)大的原油及天然氣運(yùn)輸需要繞道或者短期難以運(yùn)輸，將直接推漲能源產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)其他通過(guò)海峽運(yùn)輸?shù)幕�工產(chǎn)品都將同樣受到影響�！眹�(guó)金證券分析道。

　　巴克萊銀行在最新報(bào)告中指出，當(dāng)前美伊緊張局勢(shì)持續(xù)高企，一旦出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性供應(yīng)中斷，布倫特原油價(jià)格可能升至每桶80美元左右。

　　該行進(jìn)一步解釋稱：“盡管局勢(shì)升級(jí)完全有可能不會(huì)引發(fā)供應(yīng)中斷，且油價(jià)中3美元/桶至5美元/桶的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)迅速消退，但即便僅出現(xiàn)每日100萬(wàn)桶的供應(yīng)中斷，也將進(jìn)一步動(dòng)搖市場(chǎng)普遍預(yù)期的供應(yīng)過(guò)剩格局，推動(dòng)布倫特原油價(jià)格升至80美元/桶�！�

　　也有專家提出更為激進(jìn)的預(yù)測(cè)。黎巴嫩學(xué)者兼經(jīng)濟(jì)評(píng)論員艾曼·奧馬爾認(rèn)為，在危機(jī)持續(xù)和石油開采中斷的情況下，油價(jià)可能飆升至每桶100美元，甚至每桶120美元。他認(rèn)為，沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋等國(guó)的管道石油供應(yīng)的替代路線根本無(wú)法彌補(bǔ)在霍爾木茲海峽關(guān)閉所造成的石油短缺問(wèn)題。

　　回顧國(guó)際油價(jià)走勢(shì)，2025年，受歐佩克+擴(kuò)產(chǎn)及原油供給過(guò)剩影響，WTI原油、布倫特原油價(jià)格年末價(jià)格較年初下降約兩成。2026年開年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)重新成為主導(dǎo)油價(jià)的核心變量，市場(chǎng)情緒持續(xù)緊繃，國(guó)際油價(jià)穩(wěn)步走高。

　　進(jìn)入2月，美伊對(duì)峙持續(xù)升級(jí)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂迅速轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。截至2月27日收盤，布倫特原油期貨報(bào)72.48美元/桶，漲至年內(nèi)高點(diǎn)；WTI原油期貨報(bào)67.02美元/桶。

　　值得注意的是，與國(guó)際油價(jià)聯(lián)動(dòng)的國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也面臨連續(xù)上調(diào)的壓力。按照現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制，國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)的主要依據(jù)是10個(gè)工作日國(guó)際原油價(jià)格加權(quán)平均價(jià)跟上一周期國(guó)際原油價(jià)格加權(quán)平均價(jià)對(duì)比得出的變化率。

　　截至2月24日24點(diǎn)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)“三連漲”。據(jù)“十個(gè)工作日”原則，下一輪成品油零售調(diào)價(jià)窗口將在3月9日24時(shí)開啟。隆眾資訊原油分析師李彥本周向第一財(cái)經(jīng)記者表示，整體看，預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)上調(diào)的概率較大。除了美伊沖突，俄烏和談也無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，地緣帶來(lái)的利好支撐依然存在。

　　不過(guò)，盡管地緣沖突主導(dǎo)短期市場(chǎng)情緒，從中期視角看，油價(jià)最終仍需回歸供需基本面。多家機(jī)構(gòu)維持2026年全球供應(yīng)過(guò)剩的基準(zhǔn)判斷，預(yù)計(jì)過(guò)剩規(guī)模約為200萬(wàn)桶/日至300萬(wàn)桶/日。