千億促內(nèi)需專項(xiàng)資金怎么用？業(yè)內(nèi)稱有望撬動(dòng)10萬(wàn)億融資

　　作者：亓寧 責(zé)編：石尚惠

　　在今年的政府工作報(bào)告中，擴(kuò)大內(nèi)需仍被置于重要位置，“消費(fèi)”被高頻提及。在政策部署層面，報(bào)告明確，設(shè)立1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金。

　　去年以來(lái)，財(cái)政金融協(xié)同擴(kuò)內(nèi)需的政策導(dǎo)向更加明確，相關(guān)制度舉措進(jìn)一步完善。多位受訪人士表示，今年政府工作報(bào)告明確新設(shè)立千億規(guī)模的專項(xiàng)資金，一方面有助于促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需金融政策更好、更快地落地，為消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸貼息等政策優(yōu)化和延續(xù)銜接提供保障；另一方面，專項(xiàng)資金也將起到分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、拓展業(yè)務(wù)范圍等作用。

　　總體來(lái)看，專項(xiàng)資金的設(shè)立有助于以市場(chǎng)化的方式優(yōu)化金融資源配置，起到撬動(dòng)作用。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士提示，政策落地過(guò)程中應(yīng)注意結(jié)合前期經(jīng)驗(yàn)，以有效監(jiān)管確保資金�？顚Ｓ们矣迷凇暗度小鄙希�防范金融機(jī)構(gòu)或借款人違規(guī)套利、過(guò)度“內(nèi)卷”等亂象。

　　促消費(fèi)做“乘法”又有新安排

　　政府工作報(bào)告指出，促進(jìn)商品消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)，安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債2500億元支持消費(fèi)品以舊換新，優(yōu)化政策實(shí)施機(jī)制。設(shè)立1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金，組合運(yùn)用貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞�，支持�(jǐn)U大內(nèi)需。擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策支持領(lǐng)域，提高貼息上限，延長(zhǎng)實(shí)施期限。

　　從支持以舊換新的特別國(guó)債規(guī)模來(lái)看，今年的2500億元較2025年的3000億元“國(guó)補(bǔ)”資金有所下降，但仍明顯高于2024年的1500億元規(guī)模。與此同時(shí)，新創(chuàng)設(shè)的1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金引起了更廣泛的關(guān)注。

　　招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，從今年的政府工作報(bào)告表述和相關(guān)安排來(lái)看，中央政府正在通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，發(fā)揮逆周期和跨周期調(diào)節(jié)作用，為“十五五”開(kāi)局之年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的支撐。

　　“突出的亮點(diǎn)是，財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)‘投資于人’，這表明財(cái)政支出的重點(diǎn)正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變，政策的著力點(diǎn)從傳統(tǒng)的‘物’更多轉(zhuǎn)向‘人’，旨在從根本上激發(fā)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力�！彼�認(rèn)為，2026年財(cái)政資源將更多直接投入到人的發(fā)展和保障上，以修復(fù)家庭部門的資產(chǎn)負(fù)債表，改善居民收入預(yù)期，從而將財(cái)政投入直接轉(zhuǎn)化為有堅(jiān)實(shí)需求基礎(chǔ)的內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　政府工作報(bào)告起草組負(fù)責(zé)人、國(guó)務(wù)院研究室主任沈丹陽(yáng)在當(dāng)天舉行的國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上表示，今年的政府工作報(bào)告提出，要通過(guò)激發(fā)居民消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)力和促消費(fèi)政策并舉來(lái)提振消費(fèi)，從大方向上回答了如何從根本上解決“供強(qiáng)需弱”的問(wèn)題。在具體措施上，就是要用好“加、減、乘、除”四個(gè)方法。

　　其中，新創(chuàng)設(shè)1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金就是通過(guò)財(cái)政金融協(xié)同聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，更好帶動(dòng)居民消費(fèi)。

　　“設(shè)立財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金，并配套運(yùn)用貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)裙ぞ叩呐e措，是典型的財(cái)政政策與金融政策協(xié)同配合的宏觀政策創(chuàng)新。”董希淼認(rèn)為，這有助于更好地發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，放大政策效能。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛也表示：“(專項(xiàng)資金)整體將形成財(cái)政撬動(dòng)金融、金融賦能消費(fèi)的正向循環(huán)�！笔聦�(shí)上，最近兩年，強(qiáng)化財(cái)政金融協(xié)同效果的政策導(dǎo)向越來(lái)越明確。在2025年底召開(kāi)的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議上，關(guān)于2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策五大部署方向之一，就是“加強(qiáng)財(cái)政金融協(xié)同，放大政策效能”。2026年的首場(chǎng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究推出財(cái)政金融促內(nèi)需一攬子政策，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　今年1月20日，財(cái)政部、央行等部門聯(lián)合發(fā)布了六項(xiàng)財(cái)政金融政策，聚焦中小微企業(yè)貸款貼息、經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息、民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃、設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息以及個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息等政策細(xì)則，促進(jìn)居民消費(fèi)、激發(fā)民間投資。

　　1000億元專項(xiàng)資金有何用、怎么用

　　那么，在此背景下，新設(shè)立的1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金要怎么用？

　　曾剛對(duì)記者表示：“預(yù)計(jì)這筆資金將通過(guò)貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償組合發(fā)力。貼息覆蓋個(gè)人消費(fèi)貸款、服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款，提高貼息上限、擴(kuò)大支持領(lǐng)域，中央財(cái)政按貸款本金定比例補(bǔ)貼；融資擔(dān)保由政府性機(jī)構(gòu)增信，提高單戶擔(dān)保額度、降低費(fèi)率；風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償則對(duì)金融機(jī)構(gòu)放貸損失給予一定分擔(dān)，同時(shí)資金會(huì)定向支持文旅、康養(yǎng)、數(shù)字消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域。”

　　另有機(jī)構(gòu)人士表示，結(jié)合已有的促消費(fèi)金融政策來(lái)看，預(yù)計(jì)專項(xiàng)資金用途會(huì)以擔(dān)保和貼息為主�！澳壳皝�(lái)看，專項(xiàng)資金本質(zhì)上是為了讓消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸續(xù)接的壓力小一點(diǎn)，包括延緩風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓力�！痹撊耸勘硎�。

　　在上述年初推出的六項(xiàng)財(cái)政金融新政中，消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸貼息政策均迎來(lái)優(yōu)化和延續(xù)。以2025年8月推出的個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策為例，新政明確將該政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2026年底，同時(shí)將信用卡分期業(yè)務(wù)納入貼息范圍，并提高了貼息標(biāo)準(zhǔn)，增加了經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。此后，國(guó)有大行、股份行和部分頭部城商行，以及部分農(nóng)商行、消費(fèi)金融公司均表態(tài)響應(yīng)。

　　“(專項(xiàng)資金)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)肯定是好事�！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士說(shuō)。在曾剛看來(lái)，設(shè)立促內(nèi)需專項(xiàng)資金并�？顚Ｓ�，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)至少有四方面的積極作用：一是放貸意愿提升，財(cái)政貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，增厚收益空間；二是業(yè)務(wù)范圍拓展、貼息領(lǐng)域擴(kuò)圍推動(dòng)機(jī)構(gòu)布局下沉市場(chǎng)和新型消費(fèi)場(chǎng)景；三是信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，引導(dǎo)資金向消費(fèi)和服務(wù)業(yè)傾斜，豐富優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；四是獲政策激勵(lì)，部分地區(qū)對(duì)創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)給予定向獎(jiǎng)補(bǔ)，同時(shí)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)大，中小銀行迎來(lái)業(yè)務(wù)機(jī)遇。

　　董希淼也表示：“一方面，財(cái)政政策發(fā)揮‘四兩撥千斤’的作用。1000億元專項(xiàng)資金如果直接發(fā)給居民，是一次性投入，但通過(guò)貸款貼息，撬動(dòng)的是數(shù)倍甚至數(shù)十倍的銀行信貸資金。例如，貼息1個(gè)百分點(diǎn)，或可撬動(dòng)萬(wàn)億級(jí)別的貸款投放，讓有限的財(cái)政資金發(fā)揮更大的乘數(shù)效應(yīng)。另一方面，有利于金融政策更好地發(fā)揮資源優(yōu)化配置作用�！�

　　董希淼進(jìn)一步表示：“這種方式不是簡(jiǎn)單的行政命令或‘撒錢’，而是尊重市場(chǎng)機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審核信貸風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)和個(gè)人負(fù)責(zé)自主決策消費(fèi)和投資，財(cái)政資金以及融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)裙ぞ邉t發(fā)揮政策引導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、共擔(dān)等作用，提高資源配置效率。”

　　“現(xiàn)有的貸款貼息政策包括個(gè)人消費(fèi)貸款(1個(gè)百分點(diǎn))、服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款(1個(gè)百分點(diǎn))、中小微民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)貸款(1.5個(gè)百分點(diǎn))、設(shè)備更新改造貸款(1.5個(gè)百分點(diǎn))等，融資擔(dān)保體系包括國(guó)家融資擔(dān)�；�金—省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)—市縣直保機(jī)構(gòu)的三層架構(gòu)，平均擔(dān)保費(fèi)率降至1%以下�！敝薪鸸�司銀行業(yè)分析師林英奇認(rèn)為，假設(shè)財(cái)政的支持比例平均在1個(gè)百分點(diǎn)左右，1000億元專項(xiàng)財(cái)政資金能夠長(zhǎng)期支持10萬(wàn)億元的居民和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資需求。