中新經(jīng)緯3月10日電 (宋亞芬)從接近突破每桶120美元到跌回90美元下方，國際油價(jià)僅用了一夜的時(shí)間。

　　暴漲暴跌背后，哪些因素在左右國際油價(jià)的走勢？

　　一切的根源，都指向中東地區(qū)劍拔弩張的局勢。自美以伊戰(zhàn)事升級以來，任何戰(zhàn)場上的風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)迅速傳導(dǎo)至全球油價(jià)。專家認(rèn)為，這種劇烈的價(jià)格波動(dòng)，歸根結(jié)底，是市場對石油供應(yīng)擔(dān)憂情緒的集中體現(xiàn)，而這種情緒，正在被地緣政治的風(fēng)暴無限放大。

　　一場由預(yù)期主導(dǎo)的戲劇性轉(zhuǎn)變

　　國投期貨研究院副院長鄭若金對中新經(jīng)緯表示，3月9日國際油價(jià)的暴漲并非偶然，而是霍爾木茲海峽持續(xù)不通行導(dǎo)致供應(yīng)短缺預(yù)期逐漸增強(qiáng)的結(jié)果。

　　“問題的關(guān)鍵不僅在于封航本身，更在于它引發(fā)的連鎖反應(yīng)，”鄭若金解釋，一方面，霍爾木茲海峽封航問題不是短期可以解決的，另一方面持續(xù)封航已經(jīng)帶來一些連鎖反應(yīng)。由于原料緊缺，部分亞太地區(qū)的煉廠已經(jīng)開始減產(chǎn)、檢修。另外，更嚴(yán)重的是，滿載原油的油輪無法駛出，導(dǎo)致石油在港口和儲(chǔ)油設(shè)施中大量積壓。而這些設(shè)施的庫容是有限的，一旦接近上限，上游油田將被迫減產(chǎn)，形成新的“供應(yīng)緊缺”。

　　“且這種緊缺局面一旦形成的話，很難在短期內(nèi)通過簡單手段進(jìn)行平抑，即便霍爾木茲海峽日后恢復(fù)通航，地緣政治的余波也會(huì)讓市場長期處于高成本、高風(fēng)險(xiǎn)的陰影下�！编嵢艚饛�(qiáng)調(diào)，封航時(shí)間越長，市場對供應(yīng)緊張的預(yù)期就越強(qiáng)烈，最終在3月9日將市場情緒推至極致，引爆了油價(jià)。

　　然而，就在市場陷入狂熱、交易員們紛紛押注油價(jià)突破每桶120美元之時(shí)，3月10日凌晨，劇情卻發(fā)生了戲劇性的反轉(zhuǎn)。幾個(gè)小時(shí)前還在狂飆的油價(jià)，突然掉頭向下。

　　鄭若金認(rèn)為，這主要源于三個(gè)緩解市場供應(yīng)焦慮的關(guān)鍵信號。一是七國集團(tuán)(G7)財(cái)政部長周一舉行電話會(huì)議，商討是否釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備以應(yīng)對石油安全風(fēng)險(xiǎn)。二是美國總統(tǒng)特朗普表示對伊朗戰(zhàn)事已基本結(jié)束。三是伊朗表態(tài)，沒有完全封鎖霍爾木茲海峽。三股力量幾乎在同一時(shí)間窗口涌現(xiàn)，共同澆滅了市場的恐慌情緒。

　　在這三股力量中，鄭若金認(rèn)為特朗普的表態(tài)對市場情緒的沖擊最為直接。七國集團(tuán)雖然最終并未宣布釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，但給市場帶來一個(gè)信號——最緊張的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過去了，這極大地安撫了市場的恐慌情緒。

　　此外，鄭若金還指出了市場微觀結(jié)構(gòu)上的脆弱性。油價(jià)大漲的時(shí)候，整個(gè)歐美市場存在流動(dòng)性不足的情況，價(jià)格有點(diǎn)虛高。因此，一旦有利空消息放出，市場極易發(fā)生劇烈反轉(zhuǎn)，加上多頭交易者集中獲利了結(jié)，便形成了踩踏式的回調(diào)行情。

　　未來油價(jià)頂部難測

　　展望后市，鄭若金判斷，地緣政治仍是影響國際油價(jià)的主要因素�！半m然特朗普已經(jīng)表態(tài)，但是目前整個(gè)伊朗局勢并沒有出現(xiàn)全面停戰(zhàn)的跡象，還存在較大不確定性。而只要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)存在，對于供應(yīng)和物流層面的擾動(dòng)就不會(huì)散去�！�

　　鄭若金指出，從目前的盤面可以看出，在沖突過程中，一旦油價(jià)脫離基本面，完全由地緣政治驅(qū)動(dòng)，市場的波動(dòng)性就會(huì)顯著放大�！斑@種不確定性被放大，油價(jià)相應(yīng)的波動(dòng)也會(huì)放大。當(dāng)局勢稍微緩和，油價(jià)的波動(dòng)可能又會(huì)稍微收斂一點(diǎn)�！�

　　鄭若金認(rèn)為，目前來看，美以伊戰(zhàn)事對油價(jià)的沖擊可能已經(jīng)超過了烏克蘭危機(jī)。烏克蘭危機(jī)主要影響的是對俄羅斯油氣資源的擔(dān)憂，而且俄羅斯的油氣產(chǎn)量恢復(fù)很快。但中東地區(qū)如果長期處于戰(zhàn)爭狀態(tài)的話，對于中東的油氣資源生產(chǎn)和物流都會(huì)帶來很大沖擊。

　　在這種局勢下，鄭若金坦言，油價(jià)的頂部變得極難預(yù)測。全球沒有任何一個(gè)市場或力量有能力完全彌補(bǔ)中東地區(qū)的供應(yīng)缺口，這種巨大的不確定性，將為油價(jià)帶來極大的向上彈性。

　　此外，鄭若金認(rèn)為，即便沖突結(jié)束，美國對于伊朗的制裁能不能解禁，也是影響油價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵變數(shù)。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯：袁媛 賈亦夫