中新經(jīng)緯3月11日電 題：“養(yǎng)龍蝦”火出圈 ，算力變成稀缺資源

　　作者 薛洪言 星圖金融研究院常務(wù)副院長、蘇商銀行特約研究員

　　2026年的早春，科技領(lǐng)域的熱度被一只“龍蝦”徹底點燃。這款名為OpenClaw的開源AI智能體框架，在短短數(shù)月內(nèi)以驚人的速度席卷全球，不僅登頂GitHub星標(biāo)榜，更在國內(nèi)引發(fā)了一場從極客圈到街頭巷尾的“養(yǎng)蝦”熱潮。

　　算力變成稀缺資源

　　對于資本市場而言，OpenClaw的爆發(fā)式出圈絕非一場短暫的狂歡，其背后所揭示的產(chǎn)業(yè)趨勢與投資邏輯的深刻變革，或許才剛剛開始。它正在將市場的敘事焦點，從單純的“概念炒作”推向?qū)Α罢鎸嵥懔ο�耗”與“生態(tài)系統(tǒng)重構(gòu)”的深度定價，并催生出一套全新的選股框架。

　　理解OpenClaw的真正價值，需要回到它的核心本質(zhì)：這是一座讓大模型從“會聊天”進(jìn)化為“會做事”的關(guān)鍵橋梁。它打破了傳統(tǒng)AI助手的邊界，通過獲得系統(tǒng)級權(quán)限，能夠自主完成文件讀寫、瀏覽器控制、跨應(yīng)用協(xié)調(diào)等復(fù)雜任務(wù)，真正成為7×24小時待命的“數(shù)字員工”。這一變革帶來的最直接、最確定性的影響，便是對算力需求的指數(shù)級推升。Token消耗從“人機對話”的單次交互，升級為“機器自循環(huán)”的多步執(zhí)行——一次復(fù)雜任務(wù)可能消耗數(shù)十萬乃至數(shù)百萬Token，相當(dāng)于傳統(tǒng)對話模式的成百上千倍。當(dāng)AI從“偶爾問答”變成“持續(xù)運轉(zhuǎn)”，算力便從成本項變成了稀缺資源，供需錯配的結(jié)構(gòu)性機會就此浮現(xiàn)。

　　這種由Agent爆發(fā)催生的算力饑渴，正在與華爾街悄然興起的“HALO交易”形成深刻共振。HALO是“重資產(chǎn)、低淘汰”(Heavy Assets, Low Obsolescence)的縮寫，摩根士丹利率先推出HALO籃子(MSXXHALO)，涵蓋材料、公用事業(yè)、鐵路、管道、廢物處理、國防和信號塔等七大結(jié)構(gòu)性支柱。其核心邏輯是：做多“AI難以替代、且為其所依賴”的重資產(chǎn)，同時做空“易于被AI顛覆”的輕資產(chǎn)。

　　HALO交易的興起，本質(zhì)上是市場對輕資產(chǎn)模式“護(hù)城河”的重新審視。當(dāng)AI智能體能夠自動生成企業(yè)級SOP流程、自主執(zhí)行跨軟件協(xié)同任務(wù)時，傳統(tǒng)SaaS按席位訂閱的盈利模式面臨根本性質(zhì)疑。投資者不再被未來的敘事所吸引，轉(zhuǎn)而追求現(xiàn)實的確定性——電網(wǎng)、管道、礦產(chǎn)這些無法被代碼復(fù)制的實體資產(chǎn)。

　　AI離不開實體基礎(chǔ)設(shè)施支撐

　　值得強調(diào)的是，HALO并不與AI對立，反而受益于AI的發(fā)展。訓(xùn)練萬億參數(shù)的大模型，需要大量的變壓器、液冷設(shè)備和粗壯的銅纜。極高的物理重置成本、漫長的時間周期和工程復(fù)雜性，構(gòu)成了重資產(chǎn)估值重估的基石。這些披著傳統(tǒng)外衣的資產(chǎn)，賺的卻是最前沿科技革命的錢。

　　AI越強大，就越離不開實體基礎(chǔ)設(shè)施的支撐。OpenClaw的爆火為HALO敘事注入了新的動能。當(dāng)數(shù)百萬“數(shù)字員工”開始在云端持續(xù)運轉(zhuǎn)，它們對電力的吞噬、對算力集群的依賴、對數(shù)據(jù)中心的擠占，都在將需求源源不斷地導(dǎo)向那些“重資產(chǎn)、低淘汰”的領(lǐng)域。

　　更深層的產(chǎn)業(yè)影響在于，AI與SaaS的關(guān)系正在被重塑。當(dāng)Agent逐步成為核心的“任務(wù)調(diào)度層”時，傳統(tǒng)SaaS應(yīng)用可能下沉為被調(diào)度的“能力模塊”，AI開始掌握用戶意圖的分發(fā)權(quán)。這意味著整個軟件產(chǎn)業(yè)鏈的價值分配格局將迎來系統(tǒng)性重構(gòu)。而那些深耕垂直行業(yè)、擁有大量行業(yè)數(shù)據(jù)和場景積累的公司，因其深度嵌入業(yè)務(wù)流程本身，反而可能具備更強的抗沖擊能力。

　　從“押注模型”轉(zhuǎn)向“布局生態(tài)”

　　將視線拉長，中國資產(chǎn)在這一輪重估中具有獨特優(yōu)勢。中國擁有全球最完備的供應(yīng)鏈體系，在新能源、電力設(shè)備、戰(zhàn)略金屬、化工材料、造船業(yè)等行業(yè)占據(jù)全球領(lǐng)先地位。相比美股，A股上市公司營收更集中于采礦業(yè)、制造業(yè)等不易被AI取代的行業(yè)，有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重往往更高。這意味著中國企業(yè)在面對AI沖擊時擁有天然的“緩沖墊”，而全球資金對HALO資產(chǎn)的追逐，正在將中國制造業(yè)的產(chǎn)能價值推向重估的關(guān)口。

　　當(dāng)然，在勾勒宏大敘事的同時，也必須正視產(chǎn)業(yè)初期的挑戰(zhàn)。OpenClaw在實際使用中仍存在任務(wù)執(zhí)行不穩(wěn)定、Token消耗成本難以控制、數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)等風(fēng)險。技術(shù)迭代不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇以及下游資本開支的周期性波動，都是投資過程中需要警惕的不確定性。

　　然而，瑕不掩瑜，OpenClaw的爆發(fā)如同一座燈塔，照亮了AI Agent從“玩具”走向“工具”的商業(yè)化路徑。對于投資者而言，這意味著需要建立一套新的分析框架。

　　沿著算力需求爆發(fā)這條主線向上游看，算力基礎(chǔ)設(shè)施首當(dāng)其沖。具備大規(guī)模推理能力和成本優(yōu)勢的芯片與服務(wù)器廠商，是Agent經(jīng)濟(jì)當(dāng)之無愧的“賣鏟人”。隨著Token消耗量持續(xù)放量，推理側(cè)算力需求將維持長期剛性增長。

　　順著產(chǎn)業(yè)鏈往下游走，生態(tài)平臺的價值開始浮現(xiàn)。那些能夠吸引開發(fā)者、沉淀Agent技能、形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的開源社區(qū)或工具鏈公司，有望成為價值分配的核心節(jié)點。OpenClaw本身的開源屬性，正在催生一個圍繞Agent技能的共建生態(tài)。

　　再往縱深推進(jìn)，垂直應(yīng)用層面同樣蘊含機遇。能夠率先將Agent能力落地、實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程重構(gòu)并產(chǎn)生真實商業(yè)回報的行業(yè)龍頭，將獲得顯著的先發(fā)優(yōu)勢。金融、法律、醫(yī)療等知識密集型行業(yè)，可能成為最先被Agent滲透的領(lǐng)域。

　　最后，跳出AI本身，回歸更本質(zhì)的維度，HALO核心賽道值得長期關(guān)注。那些不易被AI顛覆、反而受益于AI發(fā)展的重資產(chǎn)領(lǐng)域——電力設(shè)備、有色金屬、油氣管道、交通基礎(chǔ)設(shè)施等，既是AI的物理底座，又是資金規(guī)避技術(shù)風(fēng)險的“避風(fēng)港”。在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)和地緣環(huán)境變化的背景下，礦山、電網(wǎng)、化工產(chǎn)能等實物資產(chǎn)因其高資本壁壘和長周期屬性，其稀缺性溢價正在被系統(tǒng)性重估。

　　當(dāng)AI開始真正“執(zhí)行”，資本市場的敘事邏輯也必須隨之進(jìn)化——從“講故事”轉(zhuǎn)向“算算力”，從“押注模型”轉(zhuǎn)向“布局生態(tài)”。在這場從虛擬向?qū)嶓w回流的浪潮中，那些既有戰(zhàn)略價值、又具備估值性價比的方向，正迎來新的機遇。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。)

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編輯：張寧 責(zé)任編輯：張義華 姜瑩