FOF爆火 銀行也要“造星”

　　FOF(基金中的基金)正成為基金公司及銀行渠道布局財富管理的“香餑餑”，“日光基”頻現(xiàn)、提前結(jié)募成為常態(tài)。3月11日，北京商報記者注意到，近期多只FOF產(chǎn)品發(fā)行即售罄，市場熱度持續(xù)升溫。

　　同時，招商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行相繼推出專屬FOF計劃，聯(lián)合基金公司搭建一站式資產(chǎn)配置方案。在分析人士看來，在低利率環(huán)境與居民財富遷移的當(dāng)下，銀行大力發(fā)展FOF等綜合財富管理業(yè)務(wù)，有助于優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、做強(qiáng)中間業(yè)務(wù)。

　　FOF火了

　　曾在公募版圖中“存在感”不強(qiáng)的FOF業(yè)務(wù)，如今強(qiáng)勢出圈。3月10日，易方達(dá)基金旗下易方達(dá)如意盈澤6個月持有期FOF僅發(fā)售一天就宣布提前結(jié)束募集，成為今年以來FOF市場第十只“日光基”。

　　此外，銀行系基金公司浦銀安盛近日發(fā)布公告稱，其3月5日開始發(fā)行的浦銀安盛盈泰多元配置3個月持有期FOF，因募集的基金份額總額和認(rèn)購戶數(shù)均已達(dá)到基金合同生效的備案條件，決定提前結(jié)束募集。募集截止日由原定的2026年3月20日提前至2026年3月5日，成為名副其實(shí)的“日光基”。

　　此類爆款“日光基”并非孤例。Wind數(shù)據(jù)顯示，除上述3只FOF外，南方穩(wěn)嘉多元配置3個月持有期FOF、廣發(fā)悅豐多元穩(wěn)健3個月持有期FOF、景順長城盈景保守配置3個月持有期FOF、博時盈泰臻選6個月持有期FOF、諾安智盈優(yōu)選3個月持有期FOF、國泰瑞樂6個月持有期FOF、萬家啟泰穩(wěn)健3個月持有期FOF等多只基金均在一日內(nèi)“火爆售罄”。

　　發(fā)行端更能直觀體現(xiàn)市場的火熱。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，以基金成立日進(jìn)行統(tǒng)計，截至3月10日，全市場成立34只FOF，發(fā)行規(guī)模約480億元；而去年一季度僅成立16只FOF，發(fā)行規(guī)模141.47億元。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月底，F(xiàn)OF凈值規(guī)模達(dá)2811.78億元，較2025年末增長367.85億元，增長勢頭明顯。

　　銀行偏愛

　　在FOF發(fā)行熱潮下，各大銀行加速布局，紛紛推出專屬FOF計劃，從單一產(chǎn)品代銷轉(zhuǎn)向體系化、品牌化、定制化運(yùn)作。

　　2024年，招商銀行推出“TREE長盈計劃”，聯(lián)合公募基金管理機(jī)構(gòu)打造一站式資產(chǎn)配置解決方案。同時，從市場表現(xiàn)來看，2025年成立規(guī)�？壳暗膸字弧氨�款”FOF，如東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個月持有期FOF(65.73億元)、富國盈和臻選3個月持有期FOF(60.01億元)、易方達(dá)如意盈安6個月持有期FOF(58.48億元)、華泰柏瑞盈泰穩(wěn)健3個月持有期FOF(55.77億元)，基金托管人均為招商銀行。截至2026年3月10日，今年成立的多只認(rèn)購規(guī)模超過20億元的FOF中，招商銀行也多次作為基金托管人。

　　今年以來，銀行布局FOF的步伐進(jìn)一步加快。開年之初，建設(shè)銀行正式推出“龍盈FOF”計劃，該計劃聯(lián)合優(yōu)秀基金公司打造專業(yè)資產(chǎn)配置方案，為投資者提供一站式全流程資產(chǎn)配置服務(wù)。

　　在該計劃下，其作為基金托管人的南方穩(wěn)嘉多元配置3個月持有期FOF、廣發(fā)悅豐多元穩(wěn)健3個月持有期FOF、萬家啟泰穩(wěn)健3個月持有期FOF、浦銀安盛盈泰多元配置3個月持有期FOF、景順長城和熙安裕3個月持有期FOF均實(shí)現(xiàn)一日售罄。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，銀行從代銷單只基金轉(zhuǎn)向主動定制、批量打造FOF明星產(chǎn)品，標(biāo)志著財富管理業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷從“流量經(jīng)營”向“資產(chǎn)配置服務(wù)”躍遷。

　　“銀行大力布局FOF，與當(dāng)前居民財富結(jié)構(gòu)的深刻變遷高度契合，是供需兩端共振的必然結(jié)果�！卑匚南策M(jìn)一步分析，存款搬家正在進(jìn)入2.0階段。2022年資管新規(guī)全面落地后，銀行理財打破剛兌，居民首次經(jīng)歷“存款替代型”理財?shù)膬糁挡▌樱?024年以來，隨著存款利率持續(xù)下行，以及股市結(jié)構(gòu)性行情分化加劇，居民對“穩(wěn)健增值+專業(yè)管理”的需求空前強(qiáng)烈。FOF恰好填補(bǔ)了這片市場空白，它既保留了基金產(chǎn)品的透明度和流動性，又通過多元資產(chǎn)配置降低了單一資產(chǎn)波動的影響，成為存款和理財資金遷徙的理想承接池。

　　中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，商業(yè)銀行加速布局FOF，一個重要背景是2026年面臨近50萬億元定期存款到期，海量資金亟待重新配置。在固定收益收益率持續(xù)走低、權(quán)益及黃金等資產(chǎn)熱度提升的環(huán)境下，銀行正加快向財富管理與基金投顧轉(zhuǎn)型，搶抓資金入市機(jī)遇，全面提升專業(yè)化資產(chǎn)配置能力。

　　聯(lián)合“造星”

　　銀行與基金公司“共同打造”FOF計劃，究竟是怎樣的合作機(jī)制？創(chuàng)金合信基金銀行渠道部副總監(jiān)王培林向北京商報記者解釋稱，銀行作為專業(yè)的財富管理機(jī)構(gòu)，對于合作基金以及重點(diǎn)推薦的基金的準(zhǔn)入和篩選標(biāo)準(zhǔn)是非常嚴(yán)格的。對基金公司、基金經(jīng)理的從業(yè)年限、歷史產(chǎn)品的業(yè)績、回撤等，都會有嚴(yán)格的要求。必須在同類產(chǎn)品當(dāng)中名列前茅，才有希望進(jìn)入銀行的重點(diǎn)產(chǎn)品，甚至品牌化戰(zhàn)略產(chǎn)品。

　　“對于創(chuàng)新型的品牌化戰(zhàn)略項目，如招行的‘長盈計劃’、中行的‘慧投計劃’等，一般會和基金公司進(jìn)行聯(lián)合共創(chuàng)。對產(chǎn)品的投資范圍、最大回撤控制目標(biāo)等，有較為嚴(yán)格的要求，以此保證產(chǎn)品風(fēng)格的穩(wěn)定。銀行特別是頭部銀行作為代銷渠道，會優(yōu)中選優(yōu)�！蓖跖嗔直硎尽�

　　這在一定程度上也對基金公司提出了更高要求。王培林認(rèn)為，因?yàn)楣煞葜粕虡I(yè)銀行往往集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，傳遞路徑相對較短，基金公司的服務(wù)更集中。而大型的國有銀行網(wǎng)點(diǎn)非常多，很多三四線城市、縣域城市的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量龐大，面臨的客戶數(shù)量也更多，對基金公司的服務(wù)要求就會更高。

　　談及銀行布局FOF的影響，王紅英表示，一方面，低利率環(huán)境下固收類產(chǎn)品吸引力下降，更多投資者愿意承擔(dān)適度風(fēng)險追求超額收益，對股票、黃金、大宗商品等多元配置需求上升，倒逼銀行持續(xù)提升資產(chǎn)配置能力；另一方面，在息差不斷收窄、傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險溢價走高的背景下，大力發(fā)展FOF等綜合財富管理業(yè)務(wù)，有助于銀行優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、做強(qiáng)中間業(yè)務(wù)。

　　展望未來，柏文喜判斷，銀行與基金公司的關(guān)系將從簡單代銷走向深度綁定。未來銀行或通過FOF定制，與少數(shù)優(yōu)質(zhì)基金公司建立戰(zhàn)略級合作，形成獨(dú)家或半獨(dú)家關(guān)系：基金公司提供專屬策略、開放底層持倉、接受更嚴(yán)格考核；銀行則給予規(guī)模支持與渠道資源傾斜。

　　北京商報記者 孟凡霞 周義力